السندات

السند هو أداة دين. المُصدِّر (حكومة أو شركة) يقترض منك مبلغًا، ويعدك بدفع فائدة دورية (كل ثلاثة أشهر أو سنويًا عادة) ثم إعادة المبلغ الأصلي في تاريخ محدد يُسمى تاريخ الاستحقاق. أنت تملك هذا العقد، وتستطيع بيعه قبل الاستحقاق لشخص آخر في السوق الثانوية.

لأن السند يعطيك دخلًا منتظمًا، لكن قيمته تتحرّك بناءً على أسعار الفائدةمصطلحسعر الفائدة×Interest rateالنسبة المئوية التي يفرضها المُقرِض أو يدفعها المُودِع على المبلغ، عادة ما تُحسب سنويًا.افتح صفحة المصطلح والثقة بالمُصدِّر. حين ترتفع أسعار الفائدة في السوق، تنخفض قيمة السند القديم الذي تملكه (لأن عائده صار أقل جاذبية نسبيًا)، والعكس صحيح. هذا يعني أن السند ليس استثمارًا سلبيًا تاركه حتى الاستحقاق فقط، بل أداة تتحرّك مع ظروف السوق.

ومقدار هذه الحركة ليس لغزًا، بل يمكن تقديره قبل الشراء. كلما طالت المدة المتبقية على السند، كان أثر تغيّر الفائدة عليه أشدّ: كقاعدة عملية، سند أمامه عشر سنوات حتى الاستحقاق يفقد ما يقارب عُشر سعره إذا ارتفعت فوائد السوق نقطة مئوية واحدة، بينما سند أمامه سنتان لا يكاد يتأثر بالحركة نفسها. لذلك حين يُقال لك إن سندًا ما "آمن"، فالسؤال الذي يحسم الأمر هو كم سنة بقيت عليه. الرقم مكتوب في نشرة الإصدار، ولن يذكره لك أحد من تلقاء نفسه.

وللدخل تكلفة ثانية لا تُطبع بجوار العائد. السند يدفع الكوبون نفسه طوال عمره، فما يشتريه هذا الكوبون يتقلّص كل سنة ترتفع فيها الأسعار. سند يدفع 5% في سنة ارتفعت فيها الأسعار 4% يعطيك 1% فقط، وإذا أنفقت الكوبون فور وصوله بدل إعادة استثماره، فأنت تستهلك القيمة الحقيقية للمال الذي أقرضته دون أن تشعر.

• السند الحكومي أقل مخاطرة من سند الشركة، لكن عائده عادة أقل أيضًا.
• إذا بعت السند قبل الاستحقاق قد تخسر أو تربح حسب حركة الأسعار، لا حسب العائد المعلن فقط.
• تصنيف الائتمان للمُصدِّر مهمّ: شركة أو دولة بتصنيف منخفض تدفع عائدًا أعلى لتعويض المخاطرة.
• السندات الدولية تُسعّر بعملات أجنبية، فتحمل مخاطرة صرف العملة بالإضافة إلى مخاطرة الفائدة.