العائد الحقيقي: لماذا الفائدة على مدخراتك ليست ما تكسبه فعلا

ما معناه؟

أي حديث عن ما يكسبه الادخار يتضمن رقمين مختلفين: العائد الاسمي والعائد الحقيقي. وهما ليسا الرقم ذاته، وفي بعض السنوات يشيران في اتجاهين متعاكسين.

تخيل أنك تفتح حساب توفير يدفع 5%. هذا الرقم هو السعر الاسمي.

يخبرك كم ستكون الأرقام في حسابك أكبر بعد سنة واحدة. لكنه لا يخبرك ماذا ستشتري بهذا الرقم الأكبر.

بينما أموالك جالسة في الحساب، تتحرك أسعار الأشياء التي تشتريها: الإيجار والطعام والوقود والرسوم الدراسية. إذا دفع الحساب 5% وارتفعت تلك الأسعار 3%، تنهي السنة بـ 5% أموال أكثر تشتري 2% أكثر مما كانت تشتري. هذه النسبة 2% هي العائد الحقيقي، وهي الرقم الوحيد الذي يخبرك ما إذا كان بإمكانك شراء أكثر مما كان بإمكانك قبل سنة.

الحساب التقريبي هو الطرح.

لمعظم الأغراض هذا قريب بما يكفي ليكون مفيدا.

النسخة الدقيقة تقسم بدلا من أن تطرح. معدل اسمي 20% مقابل تضخم 25% ليس خسارة 5% بل خسارة 4%، لأن التآكل ينطبق على الرصيد الأكبر. الفجوة بين الطريقتين صغيرة عند المعدلات المنخفضة وتنمو مع ارتفاع المعدلات، مما يعني أنها تهم أكثر حيث يكون التضخم أعلى.

العائد الحقيقي يمكن أن يكون سالبا. حساب يدفع فائدة يمكن أن يتركك قادرا على شراء أقل مما كان بإمكانك قبل سنة. لا شيء في هذا غير عادي ولا شيء في الحساب معطوب. إنها النتيجة الطبيعية كلما ارتفعت الأسعار أسرع من المعدل.

لماذا يهمّك؟

لأن الرقم الذي يعلنه البنك والرقم الذي يقرّر النتيجة رقمان مختلفان، وواحد منهما فقط مطبوع في مكان ما.

المعدل الأعلى قد يكون الحساب الأسوأ. خذ الحسابين اللذين بدأ بهما هذا الدليل. الذي يدفع 20% يقع في سنة ترتفع فيها الأسعار 25%، فيترك المدّخر قادرًا على شراء أقل بنحو 4% ممّا كان يشتريه قبل اثني عشر شهرًا. والذي يدفع 4% يقع في سنة ترتفع فيها الأسعار 2%، فيتركه أفضل حالًا بنحو 2%. ستّ عشرة نقطة مئوية تفصل بين المعدلين المعلنين، وستّ نقاط تفصل بين النتيجتين، والفجوتان في اتجاهين متعاكسين. ولا شيء في الحساب الأول معطوب ولا مضلِّل. إنه يدفع تمامًا ما قال إنه سيدفعه، بوحدات صارت تساوي أقلّ حين دفعها.

والبنك ينشر نصف عملية الطرح. المعدل على اللافتة، وفي التطبيق، وفي اسم المنتج. أمّا رقم التضخم الذي يحوّله إلى جواب فينشره طرف آخر، بجدول زمني آخر، ولا سبب لدى أي طرف في بيع الحساب كي يضع الرقمين جنبًا إلى جنب أمامك. وهذا ليس تواطؤًا، بل أنّ كل طرف يعلن الرقم المسؤول عنه. والمدّخر هو الوحيد في هذه المعاملة الذي يحتاج الرقمين معًا، والوحيد الذي عليه أن يذهب ليبحث عن الثاني بنفسه.

المعدل ادعاء عن وحدات نقدية، والوحدات النقدية لا تساوي إلّا ما تشتريه. هذا هو الأمر كله: الحساب يخبرك كم وحدة ستملك، والسؤال الذي كان لديك فعلًا هو ماذا ستشتري تلك الوحدات.

والمعدل هو الأصغر بين الرقمين، وهو وحده الذي له استمارة تُملأ. نقل وديعة من بنك إلى آخر قد يغيّر المعدل بنقطة أو نقطتين، ويستغرق بعد ظهر يوم واحد. أمّا التضخم في السنة نفسها فقد يتحرك أضعاف ذلك، ولا يختاره مدّخر. فيذهب الجهد كله تقريبًا إلى نصف الحسبة الأقلّ حركة، لأنه النصف الذي وراءه فرع وتطبيق وتوقيع. أمّا النصف الأكبر فيصل دون أن يُختار، ويُلاحَظ، إن لوحظ، في متجر.

والمعدل يفترض أن المال يعود حين تطلبه. العائد الحقيقي حساب عن رصيد تستطيع الوصول إليه. والرصيد والوصول إلى الرصيد شيئان مختلفان، والثاني هو ما يملكه المدّخر فعلًا. ومعدل يُطبَّق على مال لا يمكن سحبه هو حساب عن رقم على شاشة.

ما الذي ينبغي معرفته؟

الرقم الرسمي للتضخم ليس تضخمك أنت. وكالات الإحصاء الوطنية تقيس سلة تهدف لتمثيل أسرة متوسطة. أسرتك ليست متوسطة. إذا كان جزء كبير من إنفاقك يذهب للإيجار أو الرسوم الدراسية أو السلع المستوردة، وتلك الفئات تتحرك أسرع من المؤشرمصطلحالمؤشر×Stock indexمقياس لأداء مجموعة من الأسهم، يُحسب من أسعار شركات مختارة لتمثيل السوق.افتح صفحة المصطلح، تآكلك الشخصي أعلى من الرقم المنشور. الرقم المنشور هو نقطة انطلاق وليس قياسًا شخصيًا.

ورقم التضخم المحلي لا يسعّر شيئًا يُشترى من الخارج. المؤشر يقيس سلة من الأسعار المحلية. وهو لا يقول شيئًا عمّا تكلّفه تذكرة طائرة أو رسوم جامعة في الخارج أو عملية شراء بعملة أخرى، وهذه تتحرك مع سعر الصرفمصطلحالصرف الأجنبي×Foreign exchangeالسوق الذي تُتبادل فيه العملات بأسعار تتغيّر باستمرار حسب العرض والطلب.افتح صفحة المصطلح لا مع المؤشر. فقد يحقّق المدّخر عائدًا حقيقيًا موجبًا بالمقياس المنشور ويشاهد في الوقت نفسه قدرة متقلّصة على شراء أي شيء مسعَّر خارج البلد.

وغياب ضريبة الدخل لا يعني أن لا شيء يؤخذ. حيث تصل الرواتب بلا ضريبة يسهل أن يُقرأ العائد الاسمي على أنه يصل سليمًا، وهو كذلك فعلًا. لكن التضخم لا يزال يأخذ حصته، ويأخذها دون أن تظهر على أي كشف حساب ولا في أي قانون ضرائب. إنه الخصم الأهدأ، وهو الوحيد الذي لا يلزم أحدًا بإشعارك به.

والعائد الحقيقي يتراكم، بما في ذلك حين يكون سالبًا. الفائدة المركبةمصطلحالفائدة المركبة×Compound interestأن تُحسب أرباحك على أصل المبلغ وعلى الأرباح السابقة معًا، فينمو المال على نفسه سنة بعد سنة.افتح صفحة المصطلح تعمل على ما يبقى بعد التضخم لا على المعدل المطبوع. وعائد حقيقي سالب 4% مستمرّ على خمس سنوات ليس تآكلًا بمقدار 20%؛ خسارة كل سنة تُقتطع من رصيد خفضته السنة السابقة سلفًا، والرقم المركَّب نحو 18.5%. والرصيد الذي يبدو أكبر كل سنة يشتري أقلّ كل سنة، والحسبة التي تجعل الادخار قويًا على المدد الطويلة تعمل بالمقلوب تمامًا.

ومعدل معلن قد لا يكون المعدل الذي تتلقاه. المنتجات تقتبس معدلات سنوية ومعدلات فعلية ومعدلات صافية من الرسوم، وهذه تختلف. رقمان اسميان مختلفان مذكوران على أساسات مختلفة ليسا قابلين للمقارنة، والفرق الذي يأتي من الأساس لا علاقة له بالتضخم.